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Gouvernance et performance de la relation Investisseur – Capital Risqueur

Résumé

L’industrie de capital risque est caractérisée par une forte incertitude concernant les revenus futurs et une importante asymétrie d’information entre l’investisseur et la firme financée. Dans ce cadre, la relation les « Limited Partners » et le « General Partner » peut être marquée par des conflits d’intérêts impliquant des problèmes de sélection adverse et de hasard moral qui peuvent minorer la valeur générée par la société de capital-risque. En se basant sur la théorie des contrats complets et incomplets pour analyser les différentes formes organisationnelles dans l’industrie de capital risque, nous évoquons, d’une part, les caractéristiques de la relation investisseur-capital risqueur, et d’autre part,l’importance de l'effet du monitoring (effet de suivi des investissements) etdu facteur de financement dans cette relation tout en se basant sur une modélisation permettant de prétendre les profits attendus du« Limited Partners» et del'effort apporté pour le « General Partner ».